廣發改革先鋒白金:雙動力夯實底部

時間:2016年03月15日 10:04:49 中財網
  近期A股市場波動加劇,市場高波動性特點凸顯。對此,廣發改革先鋒基金經理白金稱,“今年A股投資回歸選股模式,核心是通過選股賺取阿爾法收益。”他表示,今年年初以來市場的負面因素正逐步消解,隨著正面因素的累積,未來一個季度市場有望在曲折中走出一波像樣的反彈行情。

  白金認為,長期而言A股市場的投資收益主要來源于三個部分,即企業盈利增長、央行貨幣政策以及市場博弈。其中企業盈利水平和央行貨幣政策走向共同決定了市場的估值中樞水平。從當前這兩項指標來看,未來指數的下探空間有限。

  他以創業板為例,2012年底指數處在最低點時約為600點,市場普遍認為當時處于相對合理的估值區間。對比當下的創業板指數,一是從盈利能力看,自2012年至2015年,創業板凈利潤增速每年約25%左右;第二無風險資產估值提升將近50%,從這個角度來講,對創業板不用盲目悲觀。

  截至2月29日,創業板公司2015年業績快報已全部披露完畢,數據顯示,全年創業板平均業績增長24%,盈利增速處于較高水平。行業的內生增長確定,同時考慮到2015年上市公司并購收益會在今年逐步體現,創業板盈利增速或將繼續保持積極健康的水平。與此同時,央行維持寬松貨幣政策,2015年以來多次雙降,存款準備金率從20%降到17%,存款基準利率則從3%降到1.5%,貨幣政策由穩健轉向寬松。

  在未來投資標的選擇上,白金表示,今年的投資核心將會回歸到精選個股,尤其是具備業績高增長實力的個股。在基金配置上,他表示將會著重于組合結構的調整,行業配置會相對分散,一方面,結合行業精選個股;另一方面在個股挑選上會參考市盈率相對盈利增長比率(PEG),這一指標將市盈率和公司業績成長性對比起來考慮,更能合理判斷股票價值,重點關注PEG>1的有業績支撐的成長股。
  .中.國.證.券.報
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